維持七月行業(yè)觀點(diǎn):七月是空調(diào)和蛋糕冷藏柜出貨和零售的重疊旺季;從上半月來(lái)看奧維零售增速出現(xiàn)百分之三點(diǎn)四的正增長(zhǎng),較六月顯著改善(六月為負(fù)百分之二十八),但也不宜太樂(lè)觀,因?yàn)榻衲晏鞖膺€是不算炎熱且雨水多;奧運(yùn)會(huì)未能刺激電視機(jī)銷售。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期,白電銷售價(jià)格同比提升和原材料價(jià)格同比下降的剪刀差依然存在且并未較上半年縮小,對(duì)毛利率依然有利;但黑電則相反。利率同比下降能夠降低同期貼現(xiàn)較多的企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用率。三項(xiàng)家電政策并行,利好大于利空,但七月恐尚不能檢驗(yàn)效果(根據(jù)奧維咨詢數(shù)據(jù)推算,六月節(jié)能補(bǔ)貼政策對(duì)冰、洗、空市場(chǎng)僅分別拉動(dòng)百分之一點(diǎn)五、百分之一點(diǎn)七、百分之二點(diǎn)五的銷量增長(zhǎng))。競(jìng)爭(zhēng)格局依然強(qiáng)者愈強(qiáng),美的空調(diào)份額還算穩(wěn)定。
七月策略:三季度行業(yè)基本面較為平淡,只有天氣是不確定因素。因此我們繼續(xù)在中報(bào)階段重點(diǎn)推薦中報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)良、估值相對(duì)低的公司:格力電器、兆馳股份、老板電器;七月十八日增加青島海爾(之前下跌了百分之一十五,但中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期,全年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)百分之五)。維持七月配置組合:格力、兆馳、老板、海爾、美的(股價(jià)處于底部,向下風(fēng)險(xiǎn)不大)各百分之二十。